Пятница 5 сентября 2025, 09:17  
На ближайшем заседании ЦБ снизит ставку с 18 до 16%, считает финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов. Но регулятор может дать жесткие комментарии о возможности ее повышения в будущем
На ближайшем заседании Банк России понизит ключевую ставку на 2 п.п., то есть до 16%. Такой прогноз в разговоре с РБК на Восточном экономическом форуме дал заместитель председателя правления, финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов.
«Мы ожидаем, что на ближайшем заседании с учетом последней статистики на 2 п.п. будет снижение. И на следующих заседаниях еще в сумме на 2 п.п., то есть порядка 14% мы ждем к концу года ключевую ставку», — сказал Скворцов. Прогноз по ставке 14% на конец года ранее также дал глава Сбербанка Герман Греф. При этом для «оживления экономики» этого недостаточно — необходим уровень 12% и ниже, считает он.
Уже в сентябре Центробанк может пойти на решительный шаг, следует из слов Скворцова.
«Поскольку ЦБ все-таки в большей степени ориентируется на показатели инфляции — на ожидания, на фактическую инфляцию, а не темпы роста экономики, — то, думаю, что фактическое снижение ставки может показаться более агрессивным, чем сигнал, который будет дан рынку. Мы увидим снижение на 2 п.п. и сохранение довольно жестких комментариев, что ставка может быть и повышена при необходимости», — ожидает финдиректор «Сбера».
В июле месячная инфляция составила до 0,57%, после того как превышала 1,2% в январе. Июльский рост был обеспечен в основном повышением тарифов ЖКХ в начале месяца, со второй половины июля и почти весь август (за исключением недели с 19 по 25 августа) Росстат еженедельно фиксировал дефляцию. Итоговых данных за месяц пока нет.
Следующее заседание совета директоров Банка России, где он примет решение по ставке, состоится 12 сентября. Базовый прогноз ЦБ предполагает, что средняя ключевая ставка в 2025 году составит 18,8–19,6%, в 2026 году опустится до 12–13%, а в 2027–2028 годах войдет в диапазон 7,5–8,5%.
В проинфляционном сценарии закладываются более высокий спрос, расширение льготных программ, финансируемых из бюджета, усиление санкционного давления и снижение цен на нефть. Если события будут развиваться именно так, то средняя ключевая ставка в 2026-м будет в коридоре 14–16%. Дезинфляционный сценарий предполагает более интенсивное наращивание производства, сбалансированную бюджетную политику, более быстрое снижение инфляционного давления по сравнению с базовым сценарием. Внешние условия при этом останутся неизменными (то есть санкции сохранятся, но не ужесточатся). Если ситуация сложится таким образом, то средняя ключевая ставка в 2026-м будет в коридоре 10,5–11,5%.
В наиболее негативном, рисковом сценарии ЦБ ждет начало мирового кризиса, ужесточение санкций, снижение цен на нефть, усиление торговых войн, замедление ВВП и сокращение предложения. В этом случае к цели по инфляции 4% удастся прийти только к концу 2028 года. В рисковом сценарии ставка в 2026-м будет в коридоре 16–18%.
|
