Пятница 12 сентября 2025, 14:11  
Рубль позитивно отреагировал на решение Банка России снизить ключевую ставку на 100 б.п. — до уровня 17% годовых, свидетельствуют данные Московской биржи.
Если по состоянию на 13:29 мск курс юаня к рублю (CNY/RUB) находился на уровне ₽11,8655, то на 13:39 мск китайская валюта торговалась на минимуме на отметке ₽11,7818. Снижение курса юаня с закрытия предыдущей торговой сессии составило 1,4%, до публикации решения регулятора снижение составляло 0,7%.
Официальный курс доллара на пятницу, 12 сентября, ранее был установлен ЦБ на уровне ₽85,6647, евро — ₽99,7367, юаня — ₽11,9373.
В пятницу, 12 сентября, прошло шестое в 2025 году заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Совет директоров ЦБ принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п. — до 17% годовых.
Больше половины участников консенсус-прогноза РБК — аналитиков крупнейших банков и инвестиционных компаний — ждали снижения ключевой ставки до 16% на заседании ЦБ в сентябре. Аргументами в пользу более сильного снижения ставки эксперты называли рост российской экономики ниже прогнозов ЦБ и более быстрое замедление инфляции, чем ранее ожидал регулятор. Но было немало и тех, кто допускал, что регулятор проявит осторожность и снижение будет меньшим.
Снижения ставки на 200 б.п., до 16% годовых ожидали 16 из 30 участников опроса. Еще восемь аналитиков полагали, что ЦБ будет более консервативен и снизит ставку лишь на 100 б.п., до 17% годовых. Трое считали равновероятными вариантами снижение ставки до 16 и 17%, еще один эксперт прогнозировал снижение на 150 б.п., до 16,5%. По одному участнику опроса допускали, что ставка может остаться неизменной или снизиться сразу на 300 б.п., до 15%.
На предыдущем заседании в июле 2025 года регулятор снизил ставку с 20% до 18%. Первое почти за три года снижение ставки состоялось в июне этого года: тогда регулятор снизил ее с 21% до 20% годовых. До этого он или повышал ставку, или сохранял ее неизменной. Следующее заседание Банка России по ключевой ставке пройдет 24 октября 2025 года.
Политика Банка России направлена на возвращение инфляции к цели 4%. Изменение ключевой ставки в полной мере транслируется в динамику совокупного спроса и инфляции не одномоментно, а, по оценкам Банка России, в течение трех-шести кварталов.
Показатель инфляции, который отражает темп прироста потребительских цен к соответствующему месяцу предыдущего года, по итогам августа замедлился до 8,14% по сравнению с 8,79% годовых в июле. Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке пройдет 24 октября 2025 года.
Как решение ЦБ повлияет на курс рубля
Снижение ключевой ставки Банком России вряд ли в ближайшее время приведет к значимым последствиям для курса рубля, считают аналитики.
По мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, в целом, несмотря на снижение, ключевая ставка ЦБ остается на высоком уровне и это продолжит оказывать поддержку рублю. Она способствует привлекательности сбережений в рублях, а также охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт, то есть спрос на иностранную валюту.
Аналитик «Финама» Александр Потавин также полагает, что очередное снижение ключевой ставки пока принципиально ситуацию не изменит и курс рубля будет относительно стабильным. По словам эксперта, ситуация начнет меняться, когда уровень ставки ЦБ снизится до 12–14%. Однако в «Финаме» полагают, что тенденция на постепенное ослабление курса рубля в сентябре будет продолжена, тем более что правительство делает реальные шаги в этом направлении, чтобы улучшить ситуацию с дефицитом бюджета.
В базовом сценарии Совкомбанка, который не предусматривает значимых геополитических изменений, ожидается, что рубль в сентябре продолжит торговаться в диапазоне ₽79-84 за доллар, ₽92-98 за евро и ₽11,1-11,7 за юань. К концу года в банке ожидают снижения ключевой ставки ЦБ до 13%.
|
